Страх рецессии губительнее любого кризиса

 

Последние дни торги на мировых рынках идут на опасениях, что мир снова обречен на рецессию. Статданные свидетельствуют о замедлении экономического роста, а практически все маститые аналитики пересматривают прогнозы на ближайшие год-два в худшую сторону.
Ослабление экономики теперь наблюдается уже не только в Европе и США, которые уже давно являются предметом опасений, но и в Китае, где оно пока выражено не так явно. Однако Китай — и другие быстрорастущие emerging markets — должны были «спасти» мир от экономического спада, поэтому негативные сигналы из этой группы стран настолько остро воспринимаются рынком, пишет The Wall Street Journal.
«Мир находится в опасной зоне. Моя вера в то, что очередной рецессии удастся избежать, каждый день подрывается непрекращающимся потоком неблагоприятных экономических новостей», — заявил глава Всемирного банка Роберт Зеллик.
Однако пока мировая экономика еще держится на грани, считают эксперты, и если удастся избежать сильных потрясений (таких, как дефолт в Греции или коллапс европейской банковской системы), угроза рецессии так и останется просто угрозой.
Наиболее разрушительны в такое время, когда не требуется многого, чтобы разрушить хрупкое равновесие, панические настроения как среди инвесторов, так и среди регуляторов.
«Страх и отчаяние — плохие советчики. От лидеров в такое время требуется трезвый, взвешенный подход, от рынка и потребителей — определенный кредит доверия. Лишь совместными усилиями мы можем выбраться из классической ловушки рецессии», — утверждает Тим Шредерс из австралийской инвесткомпании Pengana Capital.
«Существуют серьезные понижательные риски для экономического прогноза, включая сложности на международных финансовых рынках», — отмечается в заявлении Комитета по открытым рынкам (FOMC) Федеральной резервной системы (ФРС) США по итогам завершившегося в среду заседания.
ФРС впервые назвала нестабильность на финансовых рынках, связанную с долговым кризисом в еврозоне, угрозой для экономики США. В заявлении ЦБ США констатировал, что темпы инфляции, «по-видимому, стали более умеренными по сравнению с началом года», а рост инфляции остается слабым.
Американский центробанк объявил о намерении изменить структуру баланса в пользу бумаг с большим периодом обращения («Операция «Твист»). В период до июня будущего года ФРС купит долгосрочные Treasuries на $400 млрд за счет поступлений от продажи бондов с погашением в течение ближайших трех лет.
Однако многие восприняли это решение как свидетельство об отчаянии ФРС в отсутствие видимых результатов других мер, направленных на активизацию экономического роста.
Главный риск заключается в том, что долгосрочные ставки оказываются ниже краткосрочных, а в США это почти всегда предвещает рецессию, подчеркивает экономический аналитик Хуан Игнасио Креспо.
«Таким образом, ФРС приблизила то, чего хотела избежать. Суть в следующем: когда долгосрочные ставки ниже краткосрочных, банки несут убытки, давая кредиты, и, разумеется, перестают этим заниматься. Поэтому сразу после объявления об этой мере котировки банков и всех остальных секторов на бирже серьезно упали», — сказал он.

МВФ бьет в набат

Международный валютный фонд (МВФ) на этой неделе снизил оценку роста мировой экономики на текущий и следующий годы до 4% в год. В июньском прогнозе фонда ожидался подъем мирового ВВП на 4,3% в 2011 году и на 4,5% в 2012 году. В 2010 году прирост составил 5,1%.
При этом МВФ отмечает явное преобладание рисков снижения темпов роста.
МВФ полагает, что российский ВВП в 2011 году вырастет на 4,3% (вместо 4,8%, согласно июньскому прогнозу), в следующем — на 4,1% (вместо 4,5%).
В случае реализации одного из самых неблагоприятных сценариев европейского долгового кризиса ухудшение условий кредитования может привести к сокращению роста еврозоны на 3,5 процентного пункта (п.п.), США — на 2,2 п.п. Учитывая, что МВФ прогнозирует рост американской экономики по базовому сценарию на 1,5% в этом году и 1,8% в следующем, а еврозоны — на 1,6% и 1,1% соответственно, такой «балласт» утянет и США, и Европу обратно в рецессию.
Выход МВФ видит в том числе в стабилизации банковской системы. При этом США, Европа и Япония должны укрепить свои бюджеты и обеспечить планомерное сокращение госдолга в течение нескольких лет. Странам с развивающейся экономикой следует ограничивать формирование финансовых дисбалансов и работать над созданием устойчивых финансовых систем.
Кроме того, мир нуждается в скорейшей реализации реформы регулирования финансового сектора, считают в МВФ.
Всемирная торговая организация (ВТО) в пятницу пересмотрела свой прогноз роста мировой торговли товарами в 2011 году до 5,8% с 6,5%, предупредив о дальнейших рисках ее замедления, сообщает Financial Times.
Эксперты ВТО отмечают замедление роста торговли в развитых странах и, в частности, в Европе, которая поражена долговых кризисом. Ситуация вокруг Греции создает значительную экономическую неопределенность.
Банк HSBC Holdings Plc — крупнейший в Европе по величине капитализации — ухудшил прогноз роста мирового ВВП на 2011 год до 2,6% с ожидавшихся в июне 3%, на 2012 год — до 2,8% с 3,4%.
Как говорится в обзоре банка, это очень слабые показатели — они существенно ниже средних темпов подъема глобальной экономики за последние годы, составляющих 3,5-4%.
Кроме того, были ухудшены прогнозы роста экономик США, еврозоны, Великобритании, а также ряда стран emerging markets — России, Бразилии и Индии.
Экономисты Goldman Sachs утверждают, что «мы проходим через период ослабления мирового роста или даже стоим на грани рецессии в США и, возможно, в Европе».
Банк ухудшил прогноз роста США на текущий год с 2,3% до 1,6%, на следующий — с 3% до 2%. Еврозону ожидает подъем на 1,7% (ранее прогнозировалось 2,1%) в 2011 году, на 1,3% в 2012 году (ранее — 1,7%).
Аналитики «Ренессанс Капитала» ожидают в следующем году стагнацию в США (рост ВВП в диапазоне 0-1%), при этом ранее они полагали, что ее рост в 2012 году будет равняться 1,5%. Так как эксперты теперь более пессимистично оценивают перспективы роста американской экономики, они ухудшили прогнозы и для многих других стран, включая Россию.
Эксперты, опрошенные The New York Times в сентябре, утверждают, что вероятность второй волны рецессии в США в последние недели резко выросла и, возможно, уже достигла 50%, если ориентироваться на опыт предыдущих десятилетий.
Результаты аналогичного опроса The Wall Street Journal были более оптимистичны: вероятность новой рецессии оценивается в 30-35%.
«В Европе сегодня повторяются многие симптомы, которые мы наблюдали в 2008 году. Возможно, миру предстоит самый затяжной финансовый кризис в истории», — отметил экс-председатель Банка Мексики Гильермо Ортис.
Одним из самых неприятных сюрпризов для инвесторов на этой неделе стали новости об экономической активности в Китае. Производственная активность в КНР снижается в сентябре, предварительное значение индекса PMI, рассчитываемого HSBC Holdings и Markit Economics, уменьшилось до 49,4 пункта с 49,9 пункта в августе.
Значение индекса выше 50 пунктов говорит об увеличении активности в производственной сфере, ниже 50 пунктов — о ее снижении.
PMI находится ниже 50 пунктов уже третий месяц подряд. Значение индекса сохранялось ниже этой отметки в течение девяти месяцев до марта 2009 года.
Последние статданные из КНР, в том числе PMI, подтверждают, что темпы роста китайской экономики замедляются после цикла повышений базовой процентной ставки Народным банком Китая и введении мер для ограничения объемов кредитования.
В Европе наблюдается ухудшение потребительского доверия — индикатор настроений потребителей еврозоны обвалился до минимума за два года в сентябре.
Деловая активность в группе евро также оставляет желать лучшего: экономисты зафиксировали резкое сокращение как в производственном секторе, так и в сфере услуг. Совокупный индекс Markit Economics упал в сентябре до 49,2 пункта с 50,7 пункта в августе.

«Медведи» пока не думают о спячке

Мировой рынок акций в четверг вступил в «медвежью» фазу впервые за два года — общемировой фондовый индекс MSCI All-Country World показатель потерял более 20% за период со 2 мая, когда был достигнут пик этого года, по 22 сентября включительно.
Фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона упали в пятницу и завершили неделю самым резким падением с ноября 2008 года — на 10%.
Индексы США завершили четверг падением на 3,2-3,5%, 2-дневное снижение Dow Jones Industrial Average стало рекордным с 2008 года.
В пятницу фьючерсы на американские фондовые индексы и европейские рынки акций слабо растут в фазе отскока — на 0,3-0,6%. Кроме того, инвесторов немного успокоили обещания министров финансов и глав центробанков стран G20 предпринять шаги, необходимые для сохранения стабильности финансовых рынков и банковской системы, перед лицом новых экономических вызовов.
Медь в пятницу подешевела до минимума с августа 2010 года — $7115 за тонну. Цены на никель и олово резко снижаются. Золото дорожает на фоне страхов перед возможной рецессией.